ارزیابی عملکرد شرکت های بورسی: تحلیل تطبیقی معیارهای سنتی، ارزش محور و غیرمالی

چکیده مقاله

ارزیابی عملکرد شرکت های بورسی به عنوان یکی از ارکان بنیادین تحلیل بنیادی و تصمیم گیری سرمایه گذاری، در ادبیات مالی و حسابداری جایگاهی محوری دارد پژوهش حاضر با رویکردی تلفیقی و چندبعدی به تحلیل سه دسته اصلی معیارهای ارزیابی عملکرد شامل معیارهای سنتی مبتنی بر سود حسابداری، معیارهای مبتنی بر ارزش و جریان نقدی، و معیارهای غیرمالی و متوازن پرداخته است مبانی نظری نشان می دهد که ارزش افزوده اقتصادی با کسر هزینه سرمایه از سود عملیاتی، تصویر دقیق تری از ارزش آفرینی ارائه می دهد و ضریب همبستگی آن با بازده سهام در افق پنج ساله ۰/۵۶ در مقابل ۰/۳۴ برای بازده حقوق صاحبان سهام است مرور نظام مند پیشینه پژوهش حاکی از آن است که شرکت های با عملکرد قوی در ابعاد پایداری، به طور متوسط ۴/۸ درصد بازده سالانه بالاتر و نوسان پذیری ۲۵ درصد کمتری دارند تحلیل داده های تجربی نشان می دهد که کارت امتیازی متوازن با چهار منظر مالی، مشتری، فرآیندهای داخلی، و یادگیری و رشد، رویکردی جامع و آینده نگر ارائه می دهد و شرکت های استفاده کننده از این چارچوب، بازده سرمایه ۲۳ درصد بیشتری کسب می کنند در ایران، استفاده از معیارهای نوین ارزیابی عملکرد محدود است و تنها ۱۲ درصد شرکت ها از ارزش افزوده اقتصادی استفاده می کنند نسبت قیمت به سود هر سهم با ۶۸ درصد و بازده حقوق صاحبان سهام با ۵۲ درصد مهم ترین معیارهای مورد استفاده تحلیلگران ایرانی هستند میانگین ارزش افزوده اقتصادی شرکت های ایرانی ۱/۲ درصد و ضریب همبستگی آن با بازده سهام ۰/۴۱ است نتیجه گیری شد که هیچ شاخص واحدی به تنهایی تصویر کاملی از عملکرد ارائه نمی دهد و ترکیب هوشمندانه معیارها با وزن دهی مناسب، رویکردی کارآمدتر است پیشنهادهای کاربردی شامل استفاده از ترکیب معیارهای سه گانه برای سرمایه گذاران، پیاده سازی کارت امتیازی متوازن برای مدیران، و الزام به افشای ارزش افزوده اقتصادی برای سیاست گذاران است پیشنهادهای پژوهشی نیز شامل طراحی مطالعه طولی ده ساله، ساخت مدل یکپارچه تصمیم گیری چندمعیاره، و توسعه روش های مبتنی بر یادگیری ماشین برای شناسایی دستکاری سود می باشد

کلیدواژه‌ها

نویسندگان

علیرضا محمودی فرد

دکترای حرفه ای هوش مصنوعی و مدرس دانشگاه ملی مهارت، تهران، ایران

سید محمدرضا حسینی علی آباد

استاد دانشگاه های ملی و بین المللی، گروه مجموعه مدیریت، علوم پایه و مهندسی

محمودی فرد، علیرضا و حسینی علی آباد، سید محمدرضا،1404،ارزیابی عملکرد شرکت های بورسی: تحلیل تطبیقی معیارهای سنتی، ارزش محور و غیرمالی،نخستین کنفرانس ملی یافته های نوین در علوم مدیریت، حسابداری، اقتصاد، تجارت و بورس ایران،تهران

ارائه‌شده در

مجموعه مقالات نخستین کنفرانس ملی یافته های نوین در علوم مدیریت، حسابداری، اقتصاد، تجارت و بورس ایران20 مهر 1404 · تهران