چکیده مقاله
این پژوهش به بررسی رابطه میان دیرش معاملات و نقدشوندگی اوراق اسناد خزانه اسلامی در بازار بدهی ایران می پردازد و هدف آن ارزیابی قابلیت استفاده از اطلاعات نهفته در دیرش معاملات به عنوان شاخصی برای سنجش نقدشوندگی بازار است برای این منظور، از داده های فرکانس بالای معاملات شش نماد اسناد خزانه اسلامی طی ۶۳ روز معاملاتی در دوره مهر تا آذر ۱۴۰۴ استفاده شد ابتدا اثرات فصلی درون روزی دیرش معاملات با استفاده از تابع اسپلاین مکعبی و گره های ۱۵ دقیقه ای حذف شد و سپس دیرش های تعدیل شده با بهره گیری از مدل خودرگرسیو شرطی دیرش وایبل ACD ۱,۱ مدل سازی گردید بر اساس نتایج مدل، دیرش معاملات به دو مولفه دیرش مورد انتظار و دیرش غیرمنتظره تجزیه شد و اثر هر یک از این مولفه ها بر شاخص های نقدشوندگی شامل حجم معاملات و تعداد معاملات از طریق مدل های رگرسیونی مورد بررسی قرار گرفت نتایج آزمون های تشخیصی نشان داد که دیرش های تعدیل شده از مانایی برخوردار بوده و مدل ACD ۱,۱ وایبل برازش مناسبی برای داده ها ارائه می دهد همچنین ضرایب برآوردی مدل وجود وابستگی زمانی و خوشه بندی معنادار در دیرش معاملات را تایید می کنند یافته های رگرسیونی نشان داد که هر دو مولفه دیرش مورد انتظار و دیرش غیرمنتظره رابطه ای منفی و معنادار با حجم معاملات و تعداد معاملات دارند؛ به گونه ای که افزایش دیرش معاملات با کاهش نقدشوندگی همراه است افزون بر این، اثر دیرش های غیرمنتظره بر شاخص های نقدشوندگی از دیرش های مورد انتظار قوی تر است که بیانگر محتوای اطلاعاتی بیشتر این مولفه در تبیین شرایط نقدشوندگی بازار است در مجموع، نتایج پژوهش نشان می دهد که اطلاعات نهفته در دیرش معاملات می تواند به عنوان شاخصی موثر برای ارزیابی نقدشوندگی اوراق بدهی به کار گرفته شود و مدل های ACD علاوه بر مدل سازی رفتار زمانی معاملات، ابزار مناسبی برای پایش نقدشوندگی بازار اوراق بدهی فراهم می کنند
کلیدواژهها
نویسندگان
طاهره رمضانیان
کارشناس عمران شهرداری آسمان آباد
امیرحسین علیزاده
کارشناسی ارشد مهندسی مالی و مدیریت ریسک،دانشگاه خاتم،تهران،ایران
مصطفی نیک صفت
کارشناسی ارشد مدیریت بانکداری،دانشگاه خاتم،تهران،ایران
شیوه ارجاع
�لیزاده، امیرحسین و نیک صفت، مصطفی،1405،رویکرد مدل ACD برای بررسی رابطه بین دیرش معاملات و نقدشوندگی اسناد خزانه اسلامی ایران،شانزدهمین کنفرانس بین المللی مطالعات بین رشته ای در مدیریت و مهندسی،تهران
ارائهشده در
مجموعه مقالات شانزدهمین کنفرانس بین المللی مطالعات بین رشته ای در مدیریت و مهندسی31 خرداد 1405 · تهران